De globale aktiemarkeder er i stiv modvind efter nok en uge med adskillige trusler om told, tilbagetræk af nogle af truslerne og opfindelsen af nye.
Det er fortsat USA’s præsident, Donald Trump, der sætter stemningen på aktiemarkedet. Torsdag kom det til udtryk, da det brede aktieindeks S&P 500 gik i korrektion efter et fald på 10 pct. fra den seneste top.
– Hvis Trump holder en fridag, så kan det blive en god dag på aktiemarkedet, indleder Frank Øland Hansen, der er chefstrateg i Danske Bank, sin analyse af ugens forløb.
Ugen igennem har Donald Trump truet med at fordoble tolden på canadisk aluminium og stål som modsvar til en ekstraafgift på el fra den canadiske provins Ontario, som var affødt af præsidentens told på 25 pct. på canadiske varer. Både fordobling og ekstraafgift blev droppet i ellevte time.
Senest har den amerikanske præsident truet med told på 200 pct. på alkoholiske drikke fra EU som gengældelse for europæisk told på amerikansk whiskey.
Usikkerheden fra den konstante barrage af toldtrusler har fået handlerne til at søge væk fra USA og mod Europa. Hidtil har der i større grad været tale om en rotation end en egentlig nedtur – i hvert fald indtil nu, bemærker Frank Øland Hansen.
– Der er i høj grad tale om en rotation mere end en egentlig nedtur på aktiemarkedet. I hvert fald indtil denne uge. Kursfaldet på det amerikanske aktiemarked har i høj grad været drevet af, at investorerne så nye muligheder i europæiske aktier og så solgte ud af amerikanske, skriver han i sin analyse.
Det er særligt sidste års aktievinder, teknologiaktierne, der er blevet solgt ud af til fordel for sundhed, industri, finans og europæiske forsvarsaktier. Indtil videre har det givet et afkast på 7 pct. for de europæiske aktier, tilføjer chefstrategen.
Med usikkerhed fra Trumps toldovervejelser er handlerne nu også begyndt at mindske risikoen.
– I denne uge er rotationen blevet suppleret af et egentlig frasalg, hvor investorerne søger at mindske risikoen. Derfor er der også kommet pres på europæiske aktier. Salgspresset skyldes den geopolitiske usikkerhed, ikke mindst usikkerheden om hvor langt USA er villig til at gå med sin handelskrig.
RECESSIONSBEKYMRINGER
Alene de daglige trusler og konstante skift i meldingerne skaber usikkerhed for investorerne, der nu også er begyndt at indstille sig på konsekvenserne, hvis alle truslerne rent faktisk føres ud i livet – i værste fald kan en økonomisk afmatning blive til en reel recession.
– Ser man på tallene, så er amerikansk vækst på vej ned i gear, men ikke på en usund måde. Arbejdsmarkedet er fortsat stærkt, men tempoet i økonomien er kommet ned i et mere normalt leje, og derfor er inflationspresset aftagende, hvilket indtil videre er positivt, pointerer Frank Øland Hansen, men tilføjer:
– Når investorerne er blevet bekymret for en recession, så skyldes det udmeldingerne fra Trump. Han kan tilsyneladende godt acceptere lidt smerte på den korte bane, da han mener, at han gør det rigtige, så alt bliver godt på langt sigt.
Tilgangen står i kontrast til Trumps hidtidige målestok for succes, der var udviklingen på det amerikanske aktiemarked. Hvis strategien har rykket sig, øges risikoen for en skadelig handelskrig, lyder vurderingen.
I Danske Bank er anbefalingen, at investorerne holder hovedet koldt, mens uvejret står på.
– Korrektioner er ikke unormale, og historien viser, at markedet oftest retter sig ret hurtigt, så for den langsigtede investor er det bedst at holde fast og om noget, skriver strategen.
.\˙ MarketWire
HENT GRATIS E-BOG<<<< FORSTÅ DAYTRADING PÅ 20 MINUTTER