DSV/Sydbank: Aktien bør stige efter stærke forventninger til fusion – NY

DSV har løftet sløret for forventningerne til sit nyeste opkøb, DB Schenker, og det er i høj grad positiv læsning.

Det mener Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, efter at tallene onsdag er lagt frem.

Investorerne kvitterer da også ved at sende aktien op med 8,7 pct. til 1400 kr.

– Med de synergimuligheder, som DSV ser, så bør det give anledning til en positiv kursreaktion. Især set i lyset af, at de har for vane at være lidt konservative, når de får nøgler, og så vrider de citronen lidt mere, siger han.

DSV sigter aktuelt efter årlige synergier på 9 mia. kr. frem til udgangen af 2028 – dog ikke i det igangværende 2025.

– Det er højere, end jeg havde forventet. Det tager udgangspunkt i sammenlægning af faciliteter og administration, så det er driftssynergier. Her vil kommercielle synergier komme oveni, så DSV kan potentielt lave et tocifret niveau for synergier, når det kører, siger han videre.

En stor del af synergierne vil typisk komme fra sammenlægning af jobfunktioner, og dermed er der tale om administrationsfolk, som i den kommende tid vil blive skåret ned, forudser Mikkel Emil Jensen. Omvendt forventer han, at man fortsat vil få brug for de mange “fodsoldater”.

Ifølge Mikkel Emil Jensen vil fokus onsdag i høj grad være på det sammenlagte selskab, men for investorerne er der også gode ting at hente i regnskabet for første kvartal, som DSV har lagt frem ved samme lejlighed.

– Der læser jeg positive toner omkring toldkrigen. Selvfølgelig er der mere usikkerhed end normalt, og det kan påvirke negativt, men prognosen for året er fastholdt, så tingene er relativt stabile, siger han.

DSV sigter i 2025 efter at levere en drift før særlige poster, EBIT, på 19,5-20,5 mia. kr. Analytikerne havde regnet med 20,2 mia. kr. Før opkøbet var der ventet 15,5-17,5 mia. kr.

– På nuværende tidspunkt er der ikke forhindringer, selvom der er mere usikkerhed end normalt. Det flugter også med konkurrenternes regnskaber, siger Mikkel Emil Jensen og fremhæver schweiziske Kuehne + Nagel.

– Kvartalsregnskabet tager en birolle i dag, men det er interessant at se, at de første tre måneder er gået godt, og at de leverer stærke yields – altså indtjening per fragtet enhed. Det kompenserer lidt for svagere indtjening i vejdivisionen og indenfor solutions, siger han.

.\˙ MarketWire