Da Novo-aktien sidste fredag faldt med 21 pct. oven på skuffende data fra et fase 3-studie med vægttabshåbet Cagrisema var der tale om en overreaktion, mener den amerikanske storbank JPMorgan.
Det fremgår af et notat fra banken.
JPMorgan hæfter sig ved, at Novo viser et vægttab med Cagrisema på 20,4 pct. efter 68 ugers behandling baseret på en analyse af effekten uafhængigt af, om patienterne levede op til behandlingsvejledningen eller ej.
Men Cagrisema har næsten helt sikkert større potentiale. JPMorgan peger således på, at det er vigtigt at notere sig, at blot 57 pct. af patienterne ramte den maksimale dosis i Novos studie, der gav patienterne lov til at selv at tilpasse doseringen.
Heroverfor står, at amerikanske Eli Lilly med sit topprodukt inden for fedme, Zepbound, har vist et vægttab på 20,9 pct. i den højeste dosis efter 72 ugers behandling.
Og Novo har i fase 3-studiet Step 1 vist et vægttab med sit storsælgende vægttabsmiddel Wegovy i højeste dosis på 14,9 pct. efter 68 ugers behandling.
– Selv om Cagrisema-dataene er klart under forventningerne, vil en effekt på linje med Zepbound, inklusive fleksibel dosering, give Novo et meget mere konkurrencedygtigt produkt end Wegovy, og det vil stadig yde beskyttelse af forretningsområdet gennem Wegovys patentudløb i 2032, konstaterer JPMorgan i notatet dateret den 20. december.
Storbankens analytiker Richard Vosser betegner derfor et kursfald på over 15 pct. som en overreaktion, givet at den anser Novos stærke vækstprofil sammenlignet med resten af medicinalsektoren for intakt.
FULDT POTENTIALE KENDES FØRST OM ET PAR ÅR
Banken venter i øvrigt, at Novo første om nogle år vil kunne vise Cagrisemas fulde potentiale. Det skyldes, at patienterne formentlig også fik lov til selv at tilpasse doseringen, i det næste fase 3-studie ved navn Redefine 2 med Cagrisema.
Med andre ord venter banken heller ikke her, at studiet vil afspejle Cagrisemas fulde potentiale, når der kommer data fra Redefine 2 formentlig i løbet af første kvartal 2025.
Baseret på erfaringerne og for at undersøge Cagrisemas vægttabspotentiale yderligere planlægger Novo dog et yderligere fase 3-studie af Cagrisema, der vil blive indledt i første halvår 2025.
Og det vil formentlig vare yderligere omkring to år, før det viser det fulde potentiale af Cagrisema, vurderer JPMorgan.
Novo-aktien genvandt mandag før jul 5,7 pct. til 622,60 kr. oven på det massive kursfald på 20,7 pct. fredag for en uge siden.
I USA lukkede aktien 2. juledag i 87,65 dollar. Det svarer til 628 kr. omregnet med dollarkursen fredag morgen.
.\˙ MarketWire
HENT GRATIS E-BOG<<<< FORSTÅ DAYTRADING PÅ 20 MINUTTER